Denchiktg0

10

подписчиков

13

подписок

Преподатель по олимпиадной финансовой грамотности https://t.me/+OdUE0G6BFdA3YjBi

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Denchiktg0
Denchiktg0

27 августа

В России нет рынка, потому что нет финансовой грамотности. Я преподаватель по олимппиадной финансовой грамотности. Необычный предмет? Возможно. Но, на мой взгляд, один из самых недооценённых. Ко мне приходят ребята из 10–11 классов. Мы разбираем инвестиции, налоги, кредиты, страхование, личный бюджет и другие финансовые темы. А потом они поступают на бюдет в лучшии экономические вузы Москвы. И каждый год меня удивляет одна вещь. Мы выпускаем человека из школы во взрослую жизнь, но практически не учим его обращаться с деньгами В 18 лет он уже может взять кредит. Может открыть брокерский счёт. Может начать работать и платить налоги. Через несколько лет — взять ипотеку или открыть бизнес. Но где он должен был научиться принимать все эти решения? Чаще всего ответ: самостоятельно И в этом, на мой взгляд, большая проблема российского финансового образования.. Но рынок не существует отдельно от людей. Чем выше финансовая грамотность человека, тем сложнее продать ему финансовый мусор, заставить принять решение на эмоциях или убедить, что высокая доходность бывает без высокого риска. Поэтому инвестиции в финансовое образование — это в каком-то смысле инвестиции и в сам рынок. И, возможно, через 10–15 лет именно сегодняшние школьники сделают российский финансовый рынок более зрелым. #финансоваяграмотность #обучение #проявисебявпульсе #Образование #Тобразование
1
2
Denchiktg0
Denchiktg0

13 августа

🍿 Почему повышение акциза на вейпы почти не принесло денег бюджету. Кривая Лаффера В 2023 году акциз составлял 20 рублей за 1 мл жидкости. В 2024 году его сразу повысили до 42 рублей, а в 2025 году до 44 рублей. В 2026 году ставка составляет уже 49 рублей за 1 мл. То есть только акциз с обычного флакона объёмом 30 мл в 2025 году должен был составлять: 30 × 44 = 1 320 рублей И это ещё без себестоимости жидкости, наценки магазина, НДС и других расходов. 📉 Что произошло с налоговыми поступлениями За январь–май 2025 года бюджет получил около 14 млн рублей акцизов с произведённых в России никотиновых жидкостей. За тот же период 2024 года поступления составляли 430 млн рублей. Падение примерно на 97%. За январь–июль поступления составили 14,5 млн рублей, что на 96% меньше, чем годом ранее. Одновременно количество официальных производителей жидкостей, по данным отраслевого союза, сократилось со 117 до 5 компаний. 🧻 Почему повышение налога не сработало Проблема не в том, что люди моментально перестали покупать вейпы. Часть рынка просто ушла в тень: • жидкости начали продавать без акцизных марок; • продукцию оформляли как безникотиновую; • вырос объём нелегального производства и импорта; • легальные товары стали значительно дороже нелегальных. По отраслевым оценкам, доля нелегального рынка жидкостей могла составлять 60–80%. Но это оценка участников рынка, а не точная государственная статистика. 🐷 Причём здесь кривая Лаффера Если налоговая ставка слишком низкая, бюджет собирает мало. Но если она становится слишком высокой, компании могут закрываться, уходить в тень или сокращать производство. В результате налоговая ставка растёт, а налоговая база уменьшается настолько сильно, что общие поступления падают. #образовательныйпост #налоги #акцизы #вейпы #экономика $SBER $SVCB $VTBR $MOEX $T
Card image 1
4
5
Denchiktg0
Denchiktg0

10 августа

Как работает исламский банкинг? В исламском банкинге запрещено выдавать деньги под процент. То есть банк не может просто дать вам 10 млн рублей и потребовать вернуть 15 млн. Но банк всё равно должен как-то зарабатывать. Разберемся на примере Допустим, вы хотите купить квартиру за 10 млн рублей. Обычный банк: • выдаёт вам кредит; • начисляет проценты; • вы постепенно возвращаете больше, чем брали. Исламский банк: • сам покупает квартиру за 10 млн рублей; • продаёт её вам в рассрочку, например за 13 млн; • итоговая цена известна заранее и не меняется. Формально банк зарабатывает не на процентах, а на продаже реального имущества с наценкой. $SBER $VTBR $SVCB $T
Card image 1
6
7
Denchiktg0
Denchiktg0

18 июня

$MGKL Платон нам друг, но истина дороже.. Спрашивали про МГКЛ, пишем пост по ним (и почему мы их продали) Несоответствие уровня долга и приносящих доход активов Сокращение уровня реальных чистых активов Вывод денег через M&A Продолжающиеся размещения облигаций Будем признательны за репосты/лайки если информация оказалась полезной https://telegra.ph/MGKL-lombard-v-kotorom-lombarda--3-Kuda-uhodyat-56-mlrd-obligacionnyh-deneg-05-25$
Card image 1
2
3
Denchiktg0
Denchiktg0

21 мая

🏛 Рынок идёт на 2730п. Всё, что описывал в последних постах продолжает реализовываться: дивидендные акции показывают динамику сильно положительнее индекса, также как и некоторые нефтянники (как Татнефть( $TATNP) в портфеле, о которой подробно писал уже +7,2%) + банки (дом рф $DOMRF уже улетел, Сбер $SBER готовится к полету на 330₽). Поторговались в боковике и готовы идти выше на следующей неделе 📱 Подсвечивал и МТС $MTSS (+3,5%). Теперь добавляется ещё один кандидат в рост: 🏦 У Московской биржи $MOEX сегодня вышел отчёт за 1 квартал Долго думал над тем, чтобы добавить её в долгосрочный портфель и сегодня решился на это. Прибыль +32% год к году – это сильно лучше моих ожиданий, поскольку при снижении ставки и падении фондового рынка результаты должны были быть хуже. Порезали расходы за счёт корректировки начислений по программе долгосрочной мотивации, а комиссионные доходы +16% из-за нефти в т.ч. Летом дивиденды 19,57₽ (11,29% к текущим). В долгосрочный портфель я готов добавить только дивидендные истории с растущим бизнесом. 😓 Жду, в ближайшее время добавлю Мосбиржу...
Card image 1
1
2
Denchiktg0
Denchiktg0

13 мая

👀 Кратенько по происходящему и взгляду на рынок: 🏛 По индексу нащупали дно, о котором писал ранее. Крайнее значение текущего отскока – 2730 пунктов. Дальше расти без значимого драйвера будет тяжело. Поэтому скорее ожидаю откат и распил текущих уровней 2600-2700п. При этом отдельные истории с малым весом в индексе (B2B-РТС, ДомРФ, МТС) могут расти без проблем. 📊 B2B-РТС Крутая отчётность за 1 квартал: прибыль +20%. Надо ждать МСФО для подтверждения данных. В течении года бумагу будут переставлять всё выше 🏠 Дом РФ Супер актуальная идея. Считаю её лучшей на 2026 год 🏦 Сбер К дивидендной отсечке поставит перехай с 2024 года, но после дивидендов уйдёт в неплохую коррекцию. Собираюсь закрыть по ~337₽ ⛽️⛽️ Татнефть и Лукойл Продолжаю держать, но присутствует сомнение. Если надежды на высокую прибыль не подтвердятся и windfall tax окажется слишком значимым фактором, то придется сократить позицию 💿 Норникель Крутая идея, давно держал на прицеле. Поставил лимитку на покупку по 130,5₽, но боюсь, что может улететь без меня при пробое 134,5₽ 🏦 МГКЛ Ужас корпоративной этики меня поражает всё больше, пытаюсь разобраться со всем советом директоров, акционерами (хотя это одни и те же люди, которые держат долю в бизнесе через родственников). Дивиденды заплатят, компанию не обанкротят, но... кредитные рейтинги выше не поднимутся Потенциал для развития бизнеса огромный. Идут слухи о покупке банка. На дне инвестора постараюсь выбить из них максимум информации Update: добавил спекулятивно Новатэк 🔋 Россия нарастила поставки СПГ в Европу: В январе – апреле поставки российского СПГ в Европу выросли на 18,5% г/г – до 8,98 млрд кубометров. Приближающиеся ПМЭФ и поездка Путина в Китай помогут подрасти ⛽️ При этом закрываю Лукойл в безубыток, потому что динамика акций на фоне всего рынка мне не нравится. Оставлю Татнефт $IMOEXF $DOMRF $BTBR $MTSS $SBER $NVTK $LKOH $TATNP $MGKL
8
9
Denchiktg0
Denchiktg0

30 апреля

🏠 ДОМ РФ – лучшее, что есть из банков? Хочу сравнить ДОМ РФ со Сбером и понять, есть ли апсайд. Идея не сложная, смотрим на основе МСФО 2025 📊 Мультипликаторы $SBER / $DOMRF P/E: 4,22 против 4,54 P/BV: 0,99 против 0,86 ROE: 24,4% против 23,8% NIM: 6,34% против 4,3% CIR: 26,7% против ~27% CoR: 1,29% против 0,7% Достаточ. капитала: 14,4% • Видно, что рынок оценивает их примерно одинаково. Див.доходность равна ~11,5% 📈 Тогда взяглянем на рост самого бизнеса Сбер/ДомРФ: Чистая прибыль: +8% против +35% Капитал: +16% против +24% Выручка +25% против 39% ЧПД: +18,5% против +32% Опер. доходы: +12,6% против +36,3% Первый квартал ДомРФ также закрыл очень сильно: чистая прибыль +82%, а у Сбера +16,5%. Более подробная историческая информация на скриншотах Эти цифры и логичны, активы ДомРФ в 10 раз меньше зелёного банка. В итоге мы получаем не компанию стоимости (как её оценивает рынок), а вполне растущую историю, которая может дать фору даже ITишникам 😯 Подробнее про бизнес: Если Сбер универсальный банк, то ДомРФ – это банк + монопольная инфраструктура. 40% операционного дохода генерят небанковские бизнесы, которые и растут больше процентых доходов. 1. Рынок секьюритизация ипотеки полностью занят банком: +43% 2. Арендное жильё – крупнеший оператор РФ почти с полной загрузкой: +24% 3. Монопольный доход от продажи/передачи федеральных участков застройщикам: +21% 🏛 Как изменение КС влияет на бизнес: ДомРФ зарабатывает на снижении ключа больше других банков за счёт роли монополиста секьюритизации ипотеки (99% рынка ИЦБ) • Снижение ставки кратно увеличивает ипотечные выдачич банки активно продают кредиты ДомРФ для секьюритизации, и барк получает комиссионные (в 1 квартале +57%). Одновременно дешёвое фондирование увеличивает чистый проц. доход по портфелю ИЦБ (+37%) • Портфель старых ипотечных бумаг с фиксированным купоном растёт в цене при каждом снижении ставок, повышая капитал компании. Всё это создаёт эфект храповика (о котором я напишу как-то попозже), которого нет у обычных банков ‼️ Теперь о рисках зависимости: • Сейчас идет давление на первичный рынок недвижимости • Повторное поднятие ключевой ставки негативно скажется на росте • Рост резервов под убытки/повышение нормативов ликвидности ЦБ 😓 Следовательно вопрос: Почему премия за рост не заложена рынком? 1. Бумага лишь полгода на бирже, многие фонды ещё не успели набрать позицию. 2. 10% free-float также удерживает институационалов. 3. Многие смотрят только на NIM, закрывая глаза на небанковские доходы 💸 По итогу: Удерживаю бумагу в портфеле, на любом проливе готов докупить. Идея очень проста и понятна, но при этом никто не смог мне её опровергнуть Готов зафиксировать при P/E = 7,5
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
6
7
Denchiktg0
Denchiktg0

26 апреля

🏛 Вчера побывал на Профит конф (походы продолжаются) 🏛 Наш любимый ЦБ снизил ставку на 50п.п., что и было консенсусом. На мой взгляд, могли бы снизить и на 100, но судя по пресс-конференции они не берут на себя ответственность ухудшения экономики. Причинами сдержанного цикла снижения ставки были названы: война в Иране и бюджетное правило Рынок отреагировал очень негативно, закрытие пятницы оставляет желать лучшего 🛢 Нефтянка Конечный продукт имеет наибольший вес в цепочке создания стоимости. Особенно дизель — чувствительное к импорту и даёт максимальную маржу, выводя результаты всего downstream-сегмента выше. В текущей ситуации предпочтительны компании с самой высокой долей продаж премиальных нефтепродуктов, такие как Татнефть( $TATNP ) или Башнефть( $BANE ⛽️ Поскольку ко второй не тяготею, то выбираю Татнефть. Переложился из Лукойла именно в неё 🏦 Первые два месяца текущего года оказались достаточно для наших банков "из-за большого количества нерабочих дней" и основную прибыль принёс именно март. В слеучае Совкомбанка( $SVCB ) это 10млрд. из 15млрд. прибыли за первый квартал Хоть мне и не нравится технический анализ графика, я всё равно продолжаю удерживать бумагу в портфеле 🌾 Сергей Пирогов видит идею в шорте ФосАгро( $PHOR ) , бумагу сильно переоценили на фоне текущих событиях на ближнем востоке. Себестоимость к сожалению съест всю маржу и давление сохранится сохранится (также как и в 4кв.)
Card image 1
2
3
Denchiktg0
Denchiktg0

20 апреля

Побывал недавно на Инвест-Базаре Что-то интересное да нашёл, но в целом, смартлаб лучше. Это просто его урезанная версия, где эмитентов почти нет, а количество спикеров на м² зашкаливает Поболтал с Сергеем Пироговым (УК Герои), с замдиром по корп. финансам B2B-РТС и множеством других спикеров 🏛 Начнём с макро: На ТОЛКе многие спикеры делились мыслями о снижении ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ на 100б.п. при отсутствии внешних факторов (по типу Ирана). Сегодня услышал то же мнение от многих управляющих и IR. Мне данное решение Банка России видится самым логичным, поэтому ожидания по рынку буллишь 📈 $SVCB Теперь про Совкомбанк: У банка все хорошо, отчётность за 1 квартал порадует многих. Нужды в наращивании резервов (как у Сбера например) нет, NIM растёт. Ещё и B2B-РТС вывели на IPO. Сохраняю свой позитивный взгляд на бумагу $MRKZ Кирилл Кузнецов подсветил 3 интересные идеи: АмаОзон, Промомёд и Россети Северо-Запад ($MRKZ). Если первые две истории известны многим (когда-нибудь руки дойдут и до большого разбора Промомёда), то про россети слышу не так часто Идея в появлении дивидендов впервые с 2020 года. Кирилл насчитал доходность 20% к текущим ценам, а в следующем году уже 27%. Идея интересная, уделю ей время в ближайшую неделю. Наверняка она заслужит хотя бы малейшую долю в портфеле $SBER Также одной из главных историй остаётся Сбер. Я уже рассказывал о нём. P/BV = 0,81 и ROE = 18,8. Касательно возможных рисков: WINDFALL TAX перенесли на осень, поэтому дивидендам ничего не угрожает; резервы тоже пока не трогают $BTBR Узнал у замдира по корп. финансам B2B-РТС про гайденс компании. Рост доли рынка не закладывают, но есть ожидания по росту рынка комерческих закупок и развитию цифровых закупок у малых/средних бизнесов
7
8
Denchiktg0
Denchiktg0

8 апреля

Обозреваем Ситауция на Рынке с точки зрения образованных финансов. Ликвидность. Почему деньги перетекают между секторами и как это влияет на цену активов. Многие замечают одну и ту же картину: деньги выходят из нефтянки, и через какое-то время начинают расти банки, ритейл или другие сектора. Дело в Ликвидности. Ликвидность — это количество денег в системе, которые могут быстро зайти в активы. Чем выше ликвидность, тем легче растут акции. Чем ниже тем сложнее даже хорошим компаниям показывать рост. Деньги на рынке не исчезают. Они почти всегда перемещаются. Когда крупный капитал фиксирует прибыль в одном секторе, он ищет, куда зайти дальше. В этот момент и начинается перераспределение. Например, после сильного роста нефтяных компаний часть инвесторов начинает фиксировать прибыль. Освобождается ликвидность. Эти деньги идут в другие идеи. Часто первыми получают приток банки, потому что они ликвидны, понятны по модели и сильно завязаны на экономический цикл. Когда ожидания по экономике улучшаются или ставка начинает снижаться, банковский сектор становится логичной следующей точкой для капитала. Дальше деньги могут идти в ритейл, потребительский сектор или другие истории, где инвесторы начинают искать дополнительную доходность. Это выглядит как рост сектора, но по факту это движение денег из одной части рынка в другую. $SBER $VTBR $SVCB $T $OZON $YDEX $MOEX
8
9
Denchiktg0
Denchiktg0

7 апреля

Перенес часть капитала из Денежного Рынка в Сбербанк +2 % и в Совкомбанке +2% На Фоне снижения КС оба актива выглядят привлекательно, Совкомбанк имеет потенциал к переоценке, держу на небольшую сумму в среднесрок $SBER $SVCB $TMON@
2
3
Denchiktg0
Denchiktg0

5 апреля

Финансово грамотное идеи на ближайшие полгода ( идея в конце поста). Когда ставка начинает снижается, происходят изменения. Первое. Падает доходность альтернатив Депозиты и облигации начинают давать меньше. Инвестор начинает искать, где ещё можно получать кэш. В этот момент дивидендные акции становятся логичной заменой. Они дают регулярный денежный поток и при этом могут расти в цене. Второе. Меняется оценка компаний Цена акции — это будущие денежные потоки, приведённые к текущему моменту. Чем ниже ставка, тем выше текущая ценность этих потоков. Если компания платит стабильные дивиденды, при снижении ставки её оценка растёт сильнее. Третье. Переток капитала Крупные деньги начинают выходить из облигаций и искать доходность в акциях. В первую очередь — в понятных и предсказуемых компаниях с дивидендами. Таким образом снижение ставки делает дивидендные акции более привлекательным. Что можно посмотреть на среднесрок: •1. Сбер $SBER •2. Лукойл $LKOH P.S Держал в портфеле всего по 1-2% процентов этих активов. Вышел из ВТБ и Сургута и увеличу позиции по Сберу и Лукойл, до 5-6%
6
7
Denchiktg0
Denchiktg0

4 апреля

С завтрашнего дня, начнем пусть автора и инвестора в Пульсе
Card image 1
1
2